●本期主题：新发基金与存量基金

①上半年新发基金份额超过去年同期，但整体呈现回落趋势

今年上半年新发股票型+混合型基金份额合计亿份，而去年同期新发基金亿份，今年上半年新发基金份额明显超过去年同期。但上半年新发基金份额从1月份亿份降至6月份的亿份，整体呈现回落趋势。

②上半年存量基金份额继续下降，但赎回有所减速

今年上半年存量股票型+混合型基金份额分别环比下滑亿份、亿份。其中一季度“五大”基金合计赎回亿份，除此之外的其他普通股票型+混合型基金赎回亿份。二季度相对于一季度，存量基金份额下降规模明显减小，说明老基金赎回速度有所减缓。

③五大基金一季度赎回70%，二季度份额不变

五大基金合计份额从17Q4约亿份降至18Q1约亿份，赎回70%，18Q2份额保持不变，没有没有发生申购或赎回行为。15年7月31日，证金公司出资设立五只公募基金——华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇（以下简称“五大基金”），每只基金发行份额约亿份，合计约亿份。

④六大战略配售基金募集约千亿元

7月份六只战略配售基金正式成立，六大战略配售基金募集亿元，其中招商募集亿元、易方达亿元、南方亿元、汇添富亿元、嘉实亿元和华夏亿元。由于CDR节奏放缓，战略配售基金短期内将主要配置固定收益资产。

●股市流动性跟踪：融资余额继续下降，北上资金继续净流入

陆股通北上资金当周流入37亿元，前值64亿元；两融融资余额下降42亿元，前值下降82亿元。

●全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净回笼

上周银行间流动性较宽裕，逆回购净投放5亿元，国库现金定存净投放亿元。

●全市场流动性跟踪—“价”：短端利率回升，长端利率下行

上周R下行6bp，至2.66%；10Y国债到期收益率上行3bp，至3.51%。

●风险提示：下半年新发基金及存量基金份额变动与预期不符。

一、本期话题：上半年基金份额

1.H1新发基金份额超过去年同期，但上半年整体呈现回落趋势

18H1新发股票型+混合型基金（以下简称“新发基金”）份额合计亿份，而年全年新发基金份额为亿份（17H1新发亿份，17H2新发1亿份），今年上半年新发基金份额明显超过去年同期。但上半年新发基金份额整体呈现回落趋势，从1月份亿份降至6月份的亿份。

1.H1存量基金份额继续下降，但赎回有所减速

18Q1-Q2存量股票型+混合型基金（以下简称“存量基金”）份额分别环比下滑亿份、亿份。其中18Q1“五大”基金合计赎回亿份，除此之外的其他普通股票型+混合型基金赎回亿份。18Q2相对于18Q1，存量基金份额下降规模明显减小，说明老基金赎回速度有所减缓。

五大基金18Q1份额从约亿份降至亿份，赎回70%，18Q2份额不变，没有申赎。15年7月31日，证金公司出资设立五只公募基金——华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇（以下简称“五大基金”），每只基金发行份额约亿份，合计约亿份。18Q1五大基金份额从约亿份降至亿份，赎回约70%。18Q2份额维持约亿份不变，没有发生申购或赎回行为。

今年7月5日，华夏、南方、易方达、嘉实、汇添富、招商6家基金公司各自成立了3年期封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（以下简称“战略配售基金”），六大战略配售基金发行规模分别为招商（亿元）、易方达（亿元）、南方（亿元）、汇添富（亿元）、嘉实（亿元）和华夏（亿元）。六大战略配售基金合计募集规模亿元。由于CDR发行节奏放缓，预计六大战略配售基金短期内主要投资固定收益类资产。

二、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周五（年7月20日）收盘。

2.1一级市场和二级市场资金流

（1）IPO融资：上周资金净流出20亿，前一周资金净流出17亿；

（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东减持1亿,其中化工增持3亿,计算机减持8亿；前一周净减持10亿。

（3）新发股票型基金+混合型基金：上周为10亿份，前一周为16亿份；

（4）融资余额：上周为亿，前一周为亿，资金流出41亿。

（5）陆港通资金流入净额：上周陆港通（即陆股通净流入减去港股通净流入）资金流入20亿，前一周资金流入合计2亿。其中陆股通净流入37亿元，前一周净流入67亿元。

（6）交易费用：上周为33亿，前一周为36亿。

（1）融资交易占比：上周为7.4%，前一周为7.1%；

（2）日度换手率：上周为0.7%，前一周为0.6%。

（3）股指期货多空情绪指标：上周为90.4%，前一周为85.7%；

（4）机构资金流向：上周机构挂单卖出亿。

2.3其他重要指标跟踪

（1）限售股解禁：本周预计限售股解禁亿。

未来两周解禁的限售股：未来两周将有76只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股如下：禾望电气、朗新科技、弘宇股份、艾德生物、中科信息、隆盛科技、英科医疗、电连技术、设计总院、集友股份、科锐国际、智动力、赛意信息、岱美股份、江苏国信、台海核电、华扬联众、大参林、福成股份、中公高科、光力科技、航天发展、国睿科技、神雾环保、洛阳钼业、天康生物、绿茵生态、张家界、*ST凯迪、红豆股份、新澳股份、北斗星通、星星科技、好莱客、捷成股份、鸿达兴业、联创互连、惠威科技、吴通控股、三花智控、会畅通讯、广誉远、南京新百和视觉中国。

（2）QFIIRQFII净额变化

QFII净额：7月QFII净额不变，6月增加66亿元；

RQFII净额：7月RQFII净额不变，6月增加62亿元。

基础货币投放：上周公开市场净投放5亿；6月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币亿，环比减少亿元。

信用货币派生：6月，M1增速6.60%（前一期6.00%），M2增速8.00%（前一期8.30%）；新增社融00亿（前一期亿），金融机构新增人民币贷款18亿（前一期亿），其中，居民中长期贷款亿（-前一期亿）。

货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下行20BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下行6BP，3个月同业存单收益率上行1BP；

国债市场：上周，1年期国债收益率下行1BP，10年期国债收益率上行3BP，期限利差走扩4BP；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行3BP，信用利差缩小5BP；

理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行5BP；

票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下行5BP；

外汇市场：美元兑人民币汇率提高1.25%，人民币小幅贬值。

1、下半年新发基金份额变动与预期不符；

2、下半年存量基金份额变动与预期不符。