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基金经理：李琛

典型的价值派选手

11年投研经验

1）广发龙头优选是一只什么样的基金？

广发龙头优选是一只混合型基金，采用绝对收益策略，追求估值合理、业绩增长稳定的优质龙头企业。不追涨杀跌，不买估价高、经营风险高及有管理瑕疵的股票，踏实追求长期稳健收益。

2）广发龙头优选基金经理的投资理念是什么？

广发龙头优选基金经理李琛拥有11年投研经验，追求净值的长期稳健增长，任何时候都将防止净值回撤、追求本金安全放在首位，追求绝对收益。买卖股票时严格遵循“三不买”和“三卖”原则。

3）什么是“三不买”和“三卖”原则？

“三不买”：不买高估值股票，不买经营风险高的股票，不买明显管理瑕疵的股票，在交易上不追涨杀跌。

“三卖”：一旦行业基本面出现拐点，或者是周期出现拐点的时候，卖；个股估值比较高的时候，卖；系统性风险出现的时候，卖。

4）广发龙头优选基金经理的投资风格如何？

李琛操作风格稳健，对于选股和配置可总结为两个硬道理：

一是便宜的好公司是硬道理。李琛重视自上而下的板块配置和自下而上的精选个股，偏好估值合理、业绩增长稳定的板块和个股。

二是懂得卖是硬道理，严格控制回撤。

李琛所管理的基金持续展现出与同行相比更低的波动率和回撤率。Wind数据显示，截至6月8日，自李琛管理广发消费品精选以来，最大回撤为-13%，而同类产品平均回撤为-22.69%，体现出较好的回撤控制能力。

5）广发龙头优选的投资策略如何？

以规模大、市占率高、盈利增速高为指标，挖掘引领行业发展的龙头公司。

6）当前时点投资龙头公司的逻辑是什么？

当前时点来看，投资龙头公司主要有以下四方面的逻辑：

一是宏观层面强者恒强。在供给侧改革推动下，各行业集中度不断提升，A股龙头效应有望延续；

二是资金层面青睐龙头。伴随A股入“摩”，以偏龙头股为主的MSCI成分股备受资金青睐，各行业龙头有望得到资金支撑；

三是企业层面盈利增速高。行业龙头年以来盈利表现显著高于上证综指及创业板，较强的盈利能力给予股价较强支撑；

四是市场层面龙头表现强。自年12月至今，基本面表现优良的行业龙头指数涨幅超越上证综指和创业板指。

7）如何看待广发龙头优选当前的建仓时间点？

目前新基金在回调较大的市场环境下发行，积累了一定程度的安全边际，当前整体市场的估值都较年初市场更便宜，市场在前期调整的幅度越大，后期建仓可把握的机会就越多。

8）广发龙头优选的建仓思路是怎样的？

在建仓方面，广发龙头优选会从价值角度寻找风险收益最好的板块，大概率看好长期稳定增长的消费板块如医药。鉴于当前宏观环境仍存在一定变数，短期内应不会保持较高仓位，等有非常确切的机会后才会考虑择机提升仓位。

9）基金经理当前比较看好的行业有哪些？

目前看好消费、医药和代表未来方向的创新行业等，从长期来看，当前这几个板块的盈利与估值都较为合理。

10）消费领域哪些行业未来会出现集中度提升？

如今，很多消费子行业都处于行业集中度正在提升的阶段：如酒店行业正在从底部走出，集中度在提升，需求较为旺盛；医药行业也在逐步出现向头部集中的状况，政策也在支持这一趋势的出现；此外，白酒行业的集中度也有较为明显的提升。

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