●本期主题：新发基金与存量基金

①今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平，4月份新发基金份额环比略有下滑

今年前四个月的新发股票型+混合型基金（以下简称“基金”）份额分别为亿份、亿份、亿份、亿份，合计亿份，而去年全年新发基金份额为亿份，今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响，4月份亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑，但仍比去年全年月均亿份的平均水平要高25%。

②一季度存量基金份额继续下降

今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑亿份，其中“五大”基金合计赎回亿份，除此之外的其他基金赎回亿份。按基金类型，灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑亿份，偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。

③间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征

今年一季度新发基金份额亿份，存量基金份额下滑亿份，一季度整体基金份额下滑亿份。如果剔除“五大”基金，则一季度整体基金份额应该是上升亿份（新发份额亿份，除“五大”基金外的存量基金下滑亿份），一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。

●股市流动性跟踪：新发基金环比先前一周有所加速

上周A股新发基金亿元，环比先前一周增加亿元；陆股通北上资金流入70亿元，环比先前一周少流入76亿元，但仍处于较高水平；两融融资余额减少53亿元。

●全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净回笼

上周定向降准叠加月末财政支出力度较大，当周逆回购净回笼亿元。

●全市场流动性跟踪—“价”：短端利率先升后降，上端利率上行

短端利率R从前值4.6%一度上行至6.2%，后又下行至3.1%；长端利率大幅上行，10Y国债到期收益率当周上行10bp。

●风险提示：今年新发基金规模低于预期。

一、本期话题：新发基金与存量基金

1.1今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平，4月份新发基金份额环比略有下滑

今年前四个月的新发股票型+混合型基金（以下简称“基金”）份额分别为亿份、亿份、亿份、亿份，合计亿份，而去年全年新发基金份额为亿份，今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响，4月份亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑，但仍比去年全年月均亿份的平均水平要高25%。

今年一季度存量基金较去年四季度下滑亿份，其中“五大”基金[1]合计赎回亿份，除此之外的其他基金赎回亿份。按基金类型，灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑亿份，偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。

[1]“五大”基金指华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇。

今年一季度新发基金份额亿份，存量基金份额下滑亿份，一季度整体基金份额下滑亿份。如果剔除五大基金，则一季度整体基金份额应该是上升亿份（新发份额亿份，除“五大”基金外的存量基金下滑亿份），一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。

二、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周六（年4月28日）收盘。

2.1一级市场和二级市场资金流

（1）IPO融资：上周资金净流出17亿，前一周资金净流出25亿；

（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持4亿,其中建筑装饰增持1.49亿；前一周净减持6亿。

（3）新发股票型基金+混合型基金：上周为亿份，前一周为52亿份；

（4）融资余额：上周为.8亿，前一周为.3亿，资金流出53亿。

（5）陆港通资金流入净额：上周陆港通（即陆股通净流入减去港股通净流入）资金流入合计71亿，前一周资金流入合计亿。其中陆股通净流入70亿元，前一周净流入亿元。

（6）交易费用：上周为42.8亿，前一周为47.8亿；

（1）融资交易占比：上周为8.5%，前一周为8.4%；

（2）日度换手率：上周为0.6%，前一周为0.8%

（3）股指期货多空情绪指标：上周为87.6%，前一周为90.8%；

（4）机构资金流向：上周机构挂单卖出亿。

2.3其他重要指标跟踪

（1）限售股解禁：本周预计限售股解禁.8亿。

未来两周解禁的限售股：未来两周将有63只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股如下：金能科技、韦尔股份、江苏有线、先达股份、恒润股份、星光农机、铁流股份、金石东方、金石资源、中再资环、寿仙谷、鸣志电器、万通智控、太龙照明、奥瑞德、高新发展、鲁阳节能、超频三、金陵体育、新五丰、亚泰集团、金龙汽车、奥翔药业、金固股份、江淮汽车、迪贝电气、绿康生化、钧达股份、超华科技、中闽能源、猛狮科技、焦作万方、皖维高新、华联股份、诚益通、科达股份。

（2）QFIIRQFII净额变化

QFII净额：4月增加6.6亿元，3月增加13.2亿元；

RQFII净额：4月减少5.1亿元，3月增加30亿元。

基础货币投放：上周公开市场净回笼亿；3月，公开市场操作和广义再贷款合计投放基础货币-亿，环比减少亿元。

信用货币派生：3月，M1增速7.10%（前一期8.50%），M2增速8.20%（前一期8.80%）；新增社融亿（前一期亿），金融机构新增人民币贷款亿（前一期亿），其中，居民中长期贷款亿（-前一期亿）。

货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行7BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下行BP，3个月同业存单收益率上行20BP；

国债市场：上周，1年期国债收益率下行1BP，10年期国债收益率上行10BP，期限利差增加11BP；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行8BP，信用利差扩大11BP；

理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行4BP；

票据市场：长三角票据贴现率下行5BP，珠三角票据贴现率下行5BP；

外汇市场：美元兑人民币汇率上行0.79%，人民币小幅贬值。

今年新发基金规模低于预期。