8月份以来，A股市场行情走向分化，周期、价值乃至创业板均有所表现，但整体上依然维持区间震荡。对于下半年的行情，广发基金权益投资一部总经理、广发新兴成长拟任基金经理李巍表示，A股市场一直都有结构性行情，未来市场仍会震荡，但底部会不断抬高，这得益于白马龙头的行情还会持续；创业板虽然也有结构性机会，但大部分小市值股票可能会继续遭遇估值折损。在投资策略和方向上，需要回归产业本身，把握产业趋势，选择那些确定性增长的行业和企业，近期他看好的依然是稳定增长的行业龙头企业，尤其是保险、白酒、家电、消费电子等。

选股就是要寻找好的成长型公司

李巍认为，作为专业的资产管理机构，投资的核心就是寻找成长型的行业和公司。“在任何时候都要去寻找足够好的成长股，进行成长型投资。”在李巍看来，成长股投资就是要把握社会和产业发展的趋势，通过细致的研究分析和跟踪，消除企业未来成长的不确定性。

首先在选股方面，基本标准就是行业空间足够大，商业模式清晰。观察企业商业模式需要花一些功夫，要研究企业的发展战略、公司治理结构、管理层的执行力、业务竞争优势是否具有持续性、行业技术壁垒足够高。其次在动态的投资当中，获取超额收益则主要来自价格对价值的偏离及修复的过程。

“股票存在投资机会的原因是它的价格相对价值出现了较为明显的折价，投资人要做的就是找出市场为什么给予了它错误的定价，并且找出导致错误定价的原因是否能够在未来一段时间消除。如果通过产业分析和上市公司竞争力分析，能把价格回归价值过程中的不确定性消除，投资人就能获得明显的超额收益。”李巍认为，这是今年部分中小票强势的原因，也是一些大盘蓝筹股业绩增长并不强劲有力，但股价仍然获得较高涨幅的原因。

而在投资当中，李巍表示，成长股投资并不仅仅局限于新兴产业，只要顺应社会科技和人类发展的大趋势，都符合成长型投资的范畴。“将来还会重点去投的一些方向，比如老百姓的消费升级，今年以来高端白酒或者次高端白酒非常好，这就是老百姓消费基础积累到一定程度的表现。”李巍举例说，跟随国家大战略一起成长，选择可以向外输出的中国优势产业或者产能也是一个投资方向，比如说军工、游戏装备、核电、高铁、水电站等，这些行业都存在投资机会。

市场风格有望延续“稳定增长”

据了解，拟由李巍管理的广发新兴成长混合型证券投资基金()目前正在发行，该基金兼顾价值与成长，注重标的内在真实价值和安全边际，重点挖掘经济结构转型升级过程中，具有良好发展空间的上市公司投资价值。对于下半年的投资，李巍认为，机会还是存在于稳定增长类行业，其中白酒、家电、保险，下半年机会更大一点。

“随着中国经济体量越来越大，高速增长或者风口型的行业越来越少，各个细分行业的格局越来越稳定，只有具有持续的高盈利能力和内生增长能力的行业龙头，才有继续增长、做大的可能性。因此，白马龙头的优势会越来越明显，短期内市场的风格不太会有太大变化，很有可能还会延续今年上半年的特点。”李巍表示，未来投资趋于回归产业本身，所以我们更多的投资就是把握好产业方向，去寻找那些真正具有核心竞争力，具有优势的上市公司进行投资，而稳定增长型行业和大金融等板块，就具有比较高的风险收益比。

资料显示，李巍具有12年从业经历，公募基金投资年限长达6年。华宝证券研究所研究报告显示，李巍的选股能力持续领先，年至年，其选股能力在同类基金的排名分别为56/、/和20/，始终保持在前四分之一。

Wind数据显示，李巍自年9月20日开始管理广发制造业精选，截至今年8月8日，累计任职回报.6%，相对同期业绩比较基准的超额收益为79.59%，年化收益率为15.69%，在偏股混合型基金中排名前1/10；他自年7月31日开始管理广发主题领先，截至今年8月8日累计任职回报为68.3%，年化回报17.9%，同样排名同类基金上游。

由此可见，李巍所管理产品的业绩长期保持稳定并能为投资者赚取绝对收益。在投资风格上，除了坚持价值和成长的大方向，无论是在仓位还是风格上，李巍会跟随市场走势做出一些调整，他认为，适当调整在短期内会让收益率有一些损失，但长期来看可以避免犯大的错误。另外，他也会顺应市场节奏，参与一些主题性机会。

来源：中国证券报

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